West Africa Rating Agency (WARA) affirme aujourd’hui la notation de SAPH. Sur l’échelle régionale de WARA, la notation de long terme de SAPH reste à « BBB », toujours en grade d’investissement. Sa notation de court terme est inchangée à « w-4 ».
Cette note reflète d’une part l’impact négatif de la forte baisse des cours du caoutchouc naturel sur la rentabilité de SAPH, malgré la position dominante de la société sur son marché ainsi que sa maîtrise de la chaîne de valeur dans le secteur du caoutchouc naturel. La perspective attachée à ces notations demeure stable.
Simultanément, sur son échelle internationale, WARA affirme la notation de SAPH à iB/Stable/iw-6.
Les notations de SAPH restent tributaires de la stabilité de l’environnement macro-économique de la Côte d’Ivoire et de la volatilité des cours du SICOM. WARA justifie les notations de SAPH et la perspective qui leur est attachée par le fait qu’il sera difficile à la concurrence de mettre à mal la position de leader de la filiale caoutchouc de SIFCA sur son marché domestique.
« La notation de contrepartie de la Société Africaine de Plantations d’Hévéas ne bénéficie d’aucun facteur de support externe » précise Ndeye Thiaw, l’analyste principale en charge, pour WARA, de la notation de SAPH. Cependant, cette notation intègre les relations fortes de SAPH avec son actionnaire stratégique Michelin et avec les sociétés holding SIPH et SIFCA.
SAPH a été créée en 1956 par SIPH pour laquelle l’Etat ivoirien, après une prise de participation majoritaire en 1963, a cédé ses parts en 1994. Par la suite, le groupe SIFCA est devenu actionnaire majoritaire de SIPH en 1999. SAPH est aujourd’hui un acteur majeur du marché caoutchouc naturel en Afrique avec près de 36% de part de marché en Côte d’Ivoire, ce qui lui confère une part du marché mondial de près de 1%. SAPH possède 5 usines de production de caoutchouc naturel en Côte d’Ivoire, réparties sur tout le territoire.
