La République du Congo poursuit ses efforts d’assainissement des finances publiques avec le lancement de son Programme National d’Optimisation de la Trésorerie (PNOT). Ce programme, élaboré dans le cadre de la Stratégie de gestion de la Dette publique à Moyen-Terme (SDMT), s’inscrit dans une volonté de renforcer la gestion de la dette domestique et d’améliorer la flexibilité budgétaire du pays. Le PNOT est réalisé en collaboration avec la Banque des États d’Afrique Centrale (BEAC) et s’aligne sur les objectifs du programme de Facilité Élargie de Crédit (FEC) signé avec le Fonds Monétaire International (FMI). Selon les informations, le programme est plébiscité avec déjà, à l’heure où nous mettions sous presse, plus de 1000 milliards de FCFA d’échanges de titres.
Le PNOT se veut une réponse proactive et volontaire à la gestion de la dette intérieure du Congo, indique-t-on. Concrètement, il vise à échanger de manière anticipée les Bons du Trésor Assimilables (BTA) et les Obligations du Trésor Assimilables (OTA), actuellement détenus par des établissements financiers, contre des titres de plus longue maturité. L’objectif est d’allonger la durée moyenne de cette dette, réduisant ainsi la pression sur le budget national tout en offrant des marges de manœuvre budgétaires accrues.
En septembre 2024, l’encours total de la dette domestique congolaise sous forme de BTA et d’OTA s’élevait à 2 314 milliards FCFA, avec une maturité moyenne de trois ans. Ce montant inclut 1 451 milliards FCFA d’obligations arrivant à échéance d’ici à 2026. Afin de réduire cette concentration de remboursements à court terme, le PNOT propose un refinancement des titres sur des périodes allant jusqu’à 10 ans, créant ainsi un portefeuille de dette plus adapté aux besoins de gestion des finances publiques.
Des Avantages Clés pour le Marché Régional des Titres
L’impact de ce programme ne se limite pas au Congo. En allongeant la maturité des titres, le PNOT contribuera à dynamiser le marché régional des titres publics de la Communauté Économique et Monétaire de l’Afrique Centrale (CEMAC). Cette opération bénéficiera aux banques participant à l’échange, leur offrant plus de liquidité et une réduction de la pression réglementaire, grâce à la décision de la Commission Bancaire de l’Afrique Centrale (COBAC) d’attribuer une pondération de 0%aux nouveaux titres émis dans le cadre du programme. Cette mesure permettra de libérer du capital réglementaire pour les banques, améliorant ainsi leur capacité de financement domestique.
De plus, la BEAC a exprimé son soutien au PNOT et prévoit d’y contribuer en apportant certains de ses propres titres à l’offre d’échange, démontrant ainsi la solidité du programme et son potentiel à renforcer les mécanismes financiers dans la région.
Un Rapprochement des Standards avec l’Afrique de l’Ouest
Par son caractère innovant et son mécanisme de refinancement à long terme, le PNOT rapproche la République du Congo des standards de gestion de la dette observés en Afrique de l’Ouest. L’allongement de la maturité des titres publics congolais est sensé contribuer à renforcer la crédibilité du pays sur les marchés financiers régionaux et internationaux, tout en offrant des conditions plus flexibles aux acteurs financiers locaux.
À la manœuvre, le Ministère de l’Économie et des Finances invite l’ensemble des établissements financiers à se rapprocher de ses services pour discuter des modalités d’application de ce programme, qui représente une avancée majeure dans la gestion proactive de la dette publique intérieure.
