Expliquer le concept de la dette, son importance et les indicateurs de mesure de son incidence macroéconomique au grand public, c’est l’objet de cet article qui met également en lumière la notion de droits de tirages spéciaux (DTS).
En effet, l’endettement comporte des risques et des implications économiques importantes. Et le recours aux DTS lors de la pandémie de Covid-19 constitue une option précieuse à explorer, selon l’auteur de cet article rédigé dans le cadre d’une action menée par le Conseil Épiscopal Justice et Paix – Togo (CEJP-Togo), en insistant sur le fait que le système d’allocation tienne également compte des chocs, des vulnérabilités et de la capacité de résilience spécifiques à chaque région.
Comprendre le concept de la dette et les DTS [1/5]
2. Cas particulier de la dette publique
La dette publique est l’ensemble des emprunts contractés par les administrations publiques, comprenant le gouvernement central, les gouvernements locaux et divers organismes publics, pour financer leurs activités et couvrir leurs déficits budgétaires. Cette dette est cruciale pour permettre aux gouvernements de gérer leurs finances et réaliser des investissements majeurs, comme des infrastructures, des services sociaux et des programmes de développement économique, sans augmenter immédiatement les impôts.
Les principales sources de la dette publique incluent les obligations d’État (qui sont des titres de créance émis par le gouvernement pour emprunter de l’argent sur les marchés financiers), les bons du Trésor (qui sont des titres à court terme utilisés pour gérer les besoins de trésorerie immédiats), les prêts auprès d’institutions internationales telles que la Banque mondiale et le FMI, et les prêts bilatéraux entre gouvernements. La structure de la dette publique peut être divisée en dette intérieure, contractée auprès de créanciers domestiques, et dette extérieure, contractée auprès de créanciers étrangers, influençant ainsi les risques de change et de refinancement. De ce qui précède, on peut procéder à une classification de type dette extérieure et dette intérieure.
2.2.1 Dette extérieure
La dette extérieure de l’État se compose d’emprunts contractés par un gouvernement auprès de prêteurs étrangers. Elle est souvent libellée en devises étrangères et se distingue de la dette intérieure par le fait que les créanciers sont situés en dehors du pays. Les principaux types de dette extérieure incluent les emprunts auprès d’institutions internationales, les émissions d’obligations internationales et les prêts bilatéraux.
- Emprunts auprès d’Institutions Internationales
Les emprunts auprès d’institutions internationales sont des prêts accordés par des organisations telles que la Banque mondiale, le Fonds monétaire international (FMI) ou des banques régionales de développement. Ces institutions offrent des financements à des conditions souvent avantageuses pour soutenir des projets de développement, des réformes économiques ou pour stabiliser les économies en difficulté. Ces prêts sont assortis de conditions spécifiques visant à assurer leur bonne utilisation et à promouvoir la stabilité économique.
- Émissions d’Obligations Internationales
Les émissions d’obligations internationales sont des obligations émises sur les marchés internationaux, souvent en devises étrangères telles que le dollar américain ou l’euro. Ces obligations permettent aux gouvernements d’accéder à un large éventail d’investisseurs internationaux. En émettant des obligations internationales, les États peuvent lever des fonds importants pour financer des projets d’infrastructure, des dépenses publiques ou pour gérer leur dette existante. Les investisseurs étrangers achètent ces obligations en raison de leurs rendements potentiels et de la diversification de leurs portefeuilles.
- Prêts Bilatéraux
Les prêts bilatéraux sont des emprunts contractés directement auprès d’autres pays. Ces prêts peuvent résulter de relations diplomatiques ou économiques entre les gouvernements. Les conditions de ces prêts varient en fonction des accords bilatéraux, mais ils sont souvent utilisés pour financer des projets spécifiques ou pour répondre à des besoins financiers urgents. Les prêts bilatéraux peuvent également inclure des éléments d’aide au développement, avec des conditions favorables pour soutenir les pays emprunteurs.
2.2.2 Dette intérieure
La dette intérieure de l’État représente l’ensemble des emprunts contractés par un gouvernement auprès de prêteurs résidents dans le pays. Cette dette, émise en monnaie nationale, se distingue de la dette extérieure et se compose principalement d’obligations d’État, de bons du Trésor et de certificats de dépôt. Chacun de ces instruments financiers présente des caractéristiques et des objectifs spécifiques.
- Obligations d’État
Les obligations d’État sont des titres de créance émis par le gouvernement pour financer ses dépenses courantes et ses projets. Les obligations d’État, également appelées titres d’État ou emprunts d’État, sont des instruments financiers émis par un gouvernement pour lever des fonds afin de financer ses dépenses et projets. En émettant ces titres, le gouvernement emprunte auprès d’investisseurs, s’engageant à payer des intérêts périodiques (appelés coupons) et à rembourser le principal à l’échéance. Ces obligations sont essentielles pour les gouvernements, car elles permettent de financer des infrastructures, des services publics et d’autres besoins budgétaires sans augmenter immédiatement les impôts. Elles présentent des maturités diverses, allant du court au long terme.
- Bons du Trésor
Les bons du Trésor sont des titres de court terme, généralement d’une durée inférieure à un an, émis par l’État pour gérer ses liquidités à court terme. Ces bons sont souvent utilisés pour couvrir des besoins de financement temporaire et offrir une solution de placement relativement sûre pour les investisseurs. Les bons du Trésor sont émis à des taux d’intérêt fixes et sont remboursés à leur valeur nominale à l’échéance.
- Certificats de Dépôt
Les certificats de dépôt sont des émissions à court terme utilisées pour des besoins de trésorerie immédiats. Ils permettent au gouvernement de lever des fonds rapidement pour répondre à des exigences financières urgentes. Ces certificats sont généralement de courte durée, ce qui les rend flexibles pour la gestion de la trésorerie et attractifs pour les investisseurs cherchant des placements à court terme avec des rendements garantis.
[A suivre dans une prochaine publication: les raisons de l’endettement]
